据欧亚开发银行报告显示，中国对欧亚地区累计直接投资（FDI）已达660亿美元的历史最高水平，较2024—2025年增长13%。专家表示，投资结构正发生显著转变，从原材料领域转向制造业与能源领域。
欧亚开发银行一体化研究中心主任亚历山大・扎博耶夫表示，截至2025年，亚洲国家对欧亚地区累计投资总额约1200亿美元，其中中国占比55%。
“中国对该地区直接投资稳步增长，从2016年的373亿美元增至2025年的661亿美元，增幅近80%，绝对增量约300亿美元。中国投资遍布欧亚所有国家，主要集中在哈萨克斯坦、蒙古、俄罗斯、阿富汗和乌兹别克斯坦。”扎博耶夫说。
中亚是中国在欧亚地区的首要投资目的地，累计投资额近360亿美元，过去五年占比提升5个百分点。
中亚成为核心
该行高级分析师艾多斯・奥马罗夫称，哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦位居国别投资前列，各国累计吸引中国投资均约100亿美元。
“从行业看，大宗商品曾长期占主导，但过去五年制造业与电力行业投资大幅增长。这两大领域加上原材料行业，目前占中国对中亚投资总额的85%。”奥马罗夫说。
奥马罗夫介绍了多项拉动投资的重点项目：
土库曼斯坦：中国石油天然气集团（CNPC）投资的巴格蒂亚尔雷克油田开发项目投资额已超90亿美元，并计划进一步扩建。
哈萨克斯坦：中石油与中石化在阿克托别地区油田开发投资超21亿美元。
乌兹别克斯坦：China Energy在三个地区投资建设三座太阳能电站，总投资额约20亿美元。
哈萨克斯坦与乌兹别克斯坦仍是中国投资最大接收国，但增长趋势差异显著。
“哈萨克斯坦历来是第一大目的地，但增速温和，五年间从103亿美元增至114亿美元。与之形成对比，乌兹别克斯坦实现爆发式增长，投资从21亿美元跃升至107亿美元，增长超5倍。”奥马罗夫说。
他将乌兹别克斯坦投资激增归因于：基数较低、经济自由化、外商投资环境改善，以及工业与基础设施现代化需求上升。
两国行业结构也存在差异：
哈萨克斯坦：大宗商品投资占比从高位降至46%，制造业占比从13%升至18%。
乌兹别克斯坦：制造业曾为第一大行业，但2022年以来，以光伏、风电为主的电力行业投资飙升，占中国对乌投资总额一半以上。
蒙古：稳定但高度专一
新一轮项目释放转型信号
报告同时显示，2024年下半年至2025年上半年期间，共启动约25个新项目，其中23个在中亚，2个在阿塞拜疆。按项目数量计，乌兹别克斯坦居首；按投资总额计，哈萨克斯坦领先。
重点新项目包括：
哈萨克斯坦：阜丰集团在江布尔州投资15亿美元玉米加工厂；12亿美元冶金厂（年产钢300万吨）；突厥斯坦州6亿美元棉纺织产业集群。
乌兹别克斯坦：两座250兆瓦光伏电站（各2.5亿美元）；阿尔马利克中乌工业园（计划投资2亿美元）；安集延州1.4亿美元垃圾焚烧发电项目。
吉尔吉斯斯坦：中吉边境煤炭物流中心，投资额约4.3亿美元。
奥马罗夫总结了塑造中国对欧亚投资的四大核心趋势：
从采掘业转向制造业与能源
对乌兹别克斯坦投资高速增长
民间资本参与度提升
新建项目占比扩大
过去十年，制造业与能源项目占比从17%翻倍至34%；乌兹别克斯坦在中国对欧亚投资中的占比从1%升至16%。
“民间投资占比从22%升至27%，显示投资环境持续改善。同时，新建项目占比从43%扩大至60%，反映长期投入意愿，助力当地工业发展与就业创造。”奥马罗夫说。